高盛:若疫苗无法在明年一季度开始分发,则标普500指数或暴跌11%

原创 PC4f5X  2020-11-10 03:12 

原标题:高盛:若疫苗无法在明年一季度开始分发,则标普500指数或暴跌11% 来源:腾讯美股

腾讯证券11月10日讯,随着美国总统大选基本上尘埃落定,华尔街认为,新冠肺炎疫情在全球范围内的卷土重来将会成为市场参与者的头等大事。如果疫苗不能很快分发,那么由于投资者担心全球经济增长速度将在2021年初全球经济增长大幅放缓,企业盈利也将受阻,因此美国股市可能大跌。

高盛集团的策略师多米尼克·威尔逊(Dominic Wilson)估计,如果新冠肺炎疫苗要到明年第一季度以后才开始发放,那么标普500指数可能会下跌11.4%,而追踪小盘股的罗素2000指数则将大跌17.2%。威尔逊认为,科技股云集的纳斯达克综合指数的表现相对而言将是最好的,但其跌幅也可能会达到9.3%。

与此同时,如果新冠病毒疫苗在2021年第一季度就开始分发,那么美国主要股指则将迎来截然不同的结果——威尔逊预计,在这种情况下,标普500指数将会上涨11.3%,罗素2000指数将上涨18.3%,而纳斯达克综合指数也将上涨9%。

“虽然美国大选的处理仍然是投资者的主要关注点,但市场定价看起来已经在很大程度上计入了大举结果的影响。如果确实如此,那么市场关注的焦点很可能将开始重新转向疫苗以及更广泛的增长前景,未来几周可能传出的疫苗消息可能是下一个关键的事件风险。”威尔逊在向高盛客户发出的一份报告中写道。“根据我们的估计,目前的资产价格表明,疫苗提前获批的可能性为略高于50%;因此,我们也看到如果疫苗延迟分发,那么市场就将面临下行风险,而如果市场最终开始相信疫苗分发的时间将会大幅推迟,那么就会朝着相反的方向出现类似幅度的走势。”

大选举后投资者最关心的问题

周一,市场上传出了有关新冠病毒疫苗的好消息。

在一项新的研究中,辉瑞公司(NYSE:PFE)及其合作伙伴BioNTech表示,这两家公司合作开发的疫苗在预防之前没有感染过新冠肺炎的人群中的有效率超过90%,这一消息推动道琼斯工业平均指数飙升超过1300点,创下历史新高。

有数据显示,目前全球范围内有11种新冠肺炎疫苗处于第三阶段临床试验之中,其中制药公司Moderna和辉瑞通常被认为是在新冠肺炎疫苗研发方面进展最快的两家美国公司。

在威尔逊作出上述预测之际,最近几周以来新冠肺炎感染和死亡人数激增。

上周六,美国的每日新增新冠病毒感染病例数量达到12.8万例,创下历史新高。根据约翰霍普金斯大学的数据,这一数字标志着美国连续第四天的新增感染人数超过10万人。在上周日,全球新冠病毒感染病例总数超过5000万例。这样的数据加剧了华尔街对受影响国家将会强制实施更多封锁措施的担忧,而这将以牺牲经济为代价。策略师们指出,美国股市在大选后的反弹并没有反映出疫情所造成的经济现实,而这种现实情况增加了股市迎来下行风险的可能性。

华尔街投行艾弗考尔(EvercoreISI)的策略师丹尼斯·德巴舍尔(Dennis DeBusschere)发出警告称:“新冠病毒疫情已经取代了与大选选有关的不确定性,成为投资者对股市担忧的主要来源。”

V型复苏

与此同时,高盛集团预计全球经济将可出现比共识预期更加倾向于“V型”的复苏,原因是随着人们对新冠病毒疫苗即将问世的希望日益高涨,经济复苏的幅度可能会大于预期。

在辉瑞公司和BioNTech宣布了疫苗的利好消息之后,全球股市周一飙升。辉瑞公司董事长兼首席执行官阿尔伯特·布拉(Albert Bourla)表示,称赞这一结果代表着“科学和人类伟大的一天”。而在拜登预计将可赢得美国总统大选之后,疫苗的利好消息又传出市场,这两个事态发展都可能影响到全球经济增长预测。

高盛集团上周末发布了《2021年全球经济展望》(2021 Global Economic Outlook),分析师在这份报告中强调指出,民主党的财政政策议程可能会遇到障碍,原因是民主党看起来不太可能在参议院获得多数席位。尽管如此,分析人士仍旧预计美国将会实施1万亿美元的一揽子财政计划,很可能会在拜登1月20日就职之前。

高盛的首席经济学家哈祖斯(Jan Hatzius)及其团队认为,对经济增长前景而言更加重要的是,新一波的新冠病毒疫情将席卷欧洲和美国,欧洲的一些主要经济体将恢复部分封锁措施。这些因素导致高盛向下修正了对第四季度和2021年第一季度的全球经济增长期,但这家投行巨头仍有信心全球经济增速将可超过经济学家的共识预期。

根据高盛的预测,2020年全球GDP将会收缩3.9%,略好于4%的共识预期;随后在2021年和2022年则将分别增长6%(共识预期为5.2%)和4.6%(共识预期为3.7%),风险仍偏向下行。

相比之下,国际货币基金组织(IMF)预测,2020年全球GDP将会收缩4.4%,2021年则将反弹5.2%。

“就像全球经济从春季的封锁中迅速反弹(尽管是部分反弹)一样,我们预计当欧洲封锁结束、疫苗可用时,当前的疲弱表现将会让位于强劲得多的增长。”哈祖斯在报告中写道。“假设FDA(美国食品和药物管理局)在明年1月份之前批准至少一种疫苗,并在那之后不久开始对普通民众进行大规模接种,那么根据我们的预计,明年第二季度的增长速度应该会大幅加快。早些时候的GDP暴跌明显缺乏‘伤疤效应’,这与我们的这一观点是一致的。”

高盛预计,发达市场的央行未来几年仍将保持“鸽派”倾向,美联储、欧洲央行和英国央行直到2025年才会开始再次加息。

“主要的例外是中国,其经济产出已经恢复到疫情爆发前的水平,信贷正在迅速增长,财政政策仍然非常具有扩张性。”哈祖斯补充道。

汇率的影响

高盛的外汇分析师假设,疫苗和政策相关消息将可盖过北半球经济停摆的风险,并因此坚持对一篮子新兴市场货币和10国集团(G10)货币兑美元的做空立场。

基于高盛新作出的经济增长预测,该集团的全球外汇、利率和新兴市场策略联席主管扎克·潘德尔(Zach Pandl)和卡玛克什亚·特里维迪(Kamakshya Trivedi)将欧元兑美元汇率的12个月目标定在1.25美元,人民币兑美元汇率为接近6.30元人民币,日元兑美元汇率为100日元。他们预计,俄罗斯卢布兑美元空头头寸的总回报率最高。

做空货币涉及借入一种货币并以当前市场汇率卖出,以期以更低的价格买回,实质上是押注于这种货币将会贬值。

潘德尔和特里维迪在上周日发布的一份报告中写道:“考虑到美元的高估值以及处于很低水平的美国利率,在我们看来,这种经济前景应该会在明年转化为美元的广泛贬值。”

两人预计,美元的名义贸易加权汇率将在明年下跌6%。就目前而言,在10国集团中,他们对加元/美元和澳元/美元持有空头头寸;在新兴市场国家中,则对南非兰特/美元、印度卢比/美元和墨西哥比索/美元持有空头头寸。(星云)

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